【投资理财是真的吗】央行直接购置股票的理由不确立

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近期,市场泛起了中国人民银行可能思量购置股票的听说。我们以为,央行直接购置股票或者ETF的理由不确立。

凭证《中国人民银行法》第四章第二十三条划定,中国人民银行可以在公然市场上生意国债、其他政府债券和金融债券及外汇。法无阻止即可为,理论上,中国人民银行法并没有明令阻止央行购置股票或股票ETF的行为。然则,从各个方面思量,央行都没有需要直接购置股票。

第一,现在中国金融系统总体稳固,央行没有需要进入股票市场。全天下主要经济体中,仅日本央行有购置股票或股票ETF的先例,其目的无外乎两个:金融稳固、钱币宽松。2017年10月,中共十九大讲述提出的“三大攻坚战”中,有一项就是提防化解重大风险,尤其是金融风险。住手现在,我国金融系统总体稳固,股票市场履历2018年的大幅下跌,已经进入底部区间,估值较低,股票市场总体上是康健的。2018年以来,国家也已经通过多个途径化解股权质押风险。因而央行没有需要介入购置股票。此外,平准基金已经可以有用应对股票市场颠簸风险,没需要重新努力别辟门户。

第二,央行购置股票容易加大股价颠簸性,很可能扰乱市场订价功效。散户在我国股票市场的占对照高,容易追涨杀跌,加剧市场颠簸。央行直接介入购置股票,很可能扰乱市场的价钱发现功效,若是泛起跟流行为,反而会进一步加大股价的颠簸。若央行购置ETF,那么无论是指数型ETF照样板块型ETF,均没有很强的意义。有看法以为,央行进入股票市场,可以支持某些重点领域的生长。我们以为,行业生长加倍依赖其他的钱币政策工具、财政政策以及产业政策,而不是通过央行进入响应的股票市场。

第三,央行钱币政策工具箱里贮备工具较多,现在仍应该坚持稳健的钱币政策。我国现在执行的是稳健的钱币政策,钱币政策工具箱里的工具有许多,无论是数目型、价钱型工具,或者总量型、结构型工具,好比存款准备金率、公然市场操作利率、TMLF、MLF、PSL等等。通过央行购置股票来施行钱币政策不现实,容易使得市场将股票涨跌和央行钱币政策绑架起来,这是不理性的。2019年中央经济事情集会以及央行事情集会均提出钱币政策保持稳健,而非洪水漫灌。而央行直接在二级市场购置股票无异于“直升机撒钱”。思量到由此而新增的钱币供应首先是由二级市场的投资者获得,而不是直接进入实体经济,此举加倍不相符我国当前的钱币政策取向。现实上,2008金融危急之后日本央行的钱币宽松效果一直不理想,泉源在日本自身的经济结构问题,并非钱币政策洪水漫灌可以解决。

第四,央行进入股票市场,将泛起羁系难题,而且容易影响央行钱币政策的自力性。住民和机构来投资股票,由生意所和中国证监会羁系。同时,证监会也可以控制协调平准基金的运作。若是央行直接买股票,应该由谁来协调,由谁来羁系?这些问题我们以为没有人回覆得了。

第五,康健的股票市场决议于上市公司和证券市场制度改造。上市公司要有好的谋划意识,真正起劲做成好公司,做成“百年迈店”,做成具备国际竞争力的大企业。资源市场改造任重道远,若何从上市、生意、退市等多个方面深化改造,构建康健的资源市场,才是我们应该思量的问题。

(盛松成系中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、中国人民银行观察统计司原司长;沈新凤为东北证券首席宏观剖析师。本文仅反映作者看法,不代表所供职机构意见)