【找投资方】上市首日惊心动魄!VC/PE渗透率达96%,本土创投迎来退出盛宴

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7月22日,上交所传出了科创板第一道锣声。这将会是被载入史册的一幕:科创板开市,正式迎来首批25家挂牌上市公司!

从现场领会到,首批上市的25只个股整体上涨,多只个股涨幅翻倍,其中,安集科技、、中微公司等涨幅超200%,盛况犹如昔时的创业板开闸。

十年一循环。2009年创业板登场,中国本土创投迎来IPO丰收,现在科创板开市,本土创投再次迎来退出盛宴。通过公然资料梳剃头现,此次科创板25家公司中,除了苏州华兴源创科技之外,其余24家背后均有创业投资机构的身影。据不完全统计,至少涉及61家VC/PE机构,创投渗透率达96%!

惊心动魄:

上市首日,25只个股开盘整体上涨

这是市场里程碑式的一幕。

开盘25只个股全线大涨,平均涨幅141%,其中安集科技暴涨287.85%涨幅居首,另外澜起科技、中微公司、心脉医疗涨幅同样跨越200%,共18只股票涨幅超100%,其中6只股票股价已经跨越百元。

然则,开盘后,科创板泛起了较大颠簸,既有较开盘价上涨30%临停的,也有较开盘价下跌30%临停的,且在连续。

从一最先,科创板就定位明确,重点支持新一代信息手艺、高端装备、新质料、新能源、节能环保以及生物医药等高新手艺产业和战略性新兴产业。

据统计,首批上市的25家公司中,盘算机、通讯和其他电子装备制造业有9家,专用装备制造业有8家,两大行业占比高达68%。铁路、船舶、航空航天和其他运输装备制造业3家,软件和信息手艺服务业2家,通用装备制造业、制造业、有色金属冶炼和压延加工业各有1家。

董事长剖析,2009年28家创业板上市公司的行业漫衍既有科技类企业,也有模式创新类企业;而此次科创板上市企业无一破例都是科技创新类企业,凸显科创板对科技创新的支持。

从刊行价来看,现在刊行价钱最高的是乐鑫科技,高达62.6元/股,方邦股份以53.88元/股位列第二,南微医学紧随厥后,为52.45元/股。投资界统计发现,25家公司平均刊行价约为29.2元/股,有68%企业刊行价低于均值,中国通号5.85元/股为最低。

这次首批上市的25家公司,刊行市盈率普遍要比中小板和创业板高。“我们也许统计了一下,这25家公司的刊行市盈率均值在53.40倍,30倍以下的只有中国通号一家;30-50倍的有15家,占60%;50-80倍的有8家,占32%;80倍以上的有一家,中微公司。”西高投方面示意,除了中国通号、天宜上佳、三家之外,其余的22家估值都比所属行业平均PE高。

“这可能是由于科创板差异于中小板和创业板,IPO是市场化订价,不限制刊行价和刊行规模。”西高投剖析,首批科创板公司科技含量普遍较高,同时具有一定的稀缺性,也不乏话题性,因此市场给出了对照高的刊行订价。此外,科创板公司由于其所处的生长阶段和营业模式的缘故,其发展潜力和盈利能力还未能充实体现,因而现在PE估值较高具有一定的合理性。

退出盛宴来了

超300家投资方,本土创投成

这是一场史无前例的退出盛宴。投资界统计发现,这25家公司背后超300家投资方隐蔽,涉及VC/PE、国有创投、母基金、产业基金、上市公司、券商和险资旗下股权投资平台等诸多泉源。

值得注重的是,此次科创板开市创投契构的介入度异常高。凭证清科研究中央统计数据,2018年中国企业IPO的创投渗透率只有60%左右。而通过公然资料梳剃头现,此次科创板25家公司中,除了苏州华兴源创科技之外,其余24家背后均有创业投资机构的身影。据不完全统计,至少涉及61家VC/PE机构,创投渗透率达96%。

【找投资方】上市首日惊心动魄!VC/PE渗透率达96%,本土创投迎来退出盛宴

详细显示上,人民币基金横扫首批上市企业,尤其是深圳本土创投契构显示抢眼,好比深创投、、达晨财智、、、架桥资源等都可拔得头筹。

其中,深创投收获澜起科技、光峰科技、睿创微纳、4家,松禾资源收获光峰科技、虹软科技、方邦电子、天宜上佳4家,“押中”数目最多。投中了航天宏图、天宜上佳2家首批企业,架桥资源也收获容百科技、航天宏图2家。

此外,达晨财智收获沃尔德1家,同创伟业也收获澜起科技1家,国投资了嘉元科技,投中了沃尔德。但需要指出的是,住手2019年6月17日,投资企业获科创板受理数目的创投契构中,达晨财智收获了7家公司、松禾资源收获了5家、同创伟业收获了5家、收获了4家、收获了4家。

而苏州除与深创投、同创伟业配合投资澜起科技外,照样天准科技投资方,元禾厚望投资了容百科技,共获得首批3家公司,成就可圈可点。

另外,赛富收获光峰科技和乐鑫科技2家,创投收获沃尔德、安集科技2家,亦收获天宜上佳和杭可科技2家,华兴新经济基金投资了南微医学,华兴医疗产业基金投资了心脉医疗。

另有众多VC/PE收获1家企业,也可首批“尝鲜”。好比投资了瀚川智能,、蔚来资源了投资容百科,投资了南微医学,金资源投中容百科技,金沙江团结资源投中天准科技,投资了光峰科技,清控银杏投资了沃尔德,投资了新光光电,复星锐正投资乐鑫科技,投资了虹软科技;另外,清科母基金所投子基金——投资了睿创微纳。睿创微纳是清科母基金科创板第一家,现在清科母基金科创板已过会企业3家,预计今年将有不低于10家过会。

除VC/PE外,产业投资基金的显示颇为亮眼。好比北汽产投收获容百科技、天宜上佳2家,旗下基金投中乐鑫科技、方邦股份2家,也收获乐鑫科技、澜起科技2家。

25家企业背后,国资靠山的创投基金也十分活跃。以安集科技为例,背后资方有国家集成电路基金和张江科创,而航天宏图背后泛起的军民融合产业基金,也成为亮点之一。此外,不少企业背后投资方具有政府靠山,如虹软科技,其股东是浙江省政府直属企业,杭州牵海创投、海宁东证也具有浙江国资靠山。

国有创投平台对于科创企业的支持力度较大,尤其是在军工、航天等重点领域。投资入股了澜起科技,铂力特背后有西工大、西高投,北工投投资了天宜上佳,西北有色院投资了西部超导,投资了航天宏图,张江科创入股了安集科技和心脉医疗,投资了中微公司,江苏高投投资了瀚川智能,军工企业新光光电背后有哈创新投资等。

固然,除了着名头部机构,另有一些较少曝光的地方创投基金,也有望成为科创板的受益者。

科创板时代

留给创投契构这些启示

从创业板到科创板,十年循环似曾相识。2009年10月30日,随同着创业板开市的敲响,证监会耗时10年磨砺打造的“中国纳斯达克”——创业板”火热出炉。当日创业板首批28家公司整体上市,平均涨幅到达106%,这一幕成为经典。

10年之后,科创板迅速登场。深创投董事长倪泽望示意,科创板开市速率之快,凸显国家对资源市场改造的刻意,“创业板从提出到开市中央履历了10年的跨度,科创板从提出到开市只用了8个月。”

毫无疑问,科创板将深刻地改变中国创投生态。近年来,一些模式创新下的“造富神话”,吸引了大量投资机构进场。“这造成了对风口的太过追逐,也会导致社会资源的极大虚耗,”松禾资源首创感伤,“以是就有了已往几年,O2O、共享单车、P2P等模式创新领域的‘一地鸡毛’。”

在科创板首批挂牌上市公司中,光峰科技、虹软科技、方邦电子、天宜上佳四家,都是松禾资源投资过的企业。其中,光峰科技为天使阶段投资的,方邦电子为VC阶段投资的,虹软科技和天宜上佳为PE阶段投资的。厉伟坦言,“我们只是运气比其他机构稍微好一些,更主要的是踏上了科创板的东风,这也说明松禾资源一直以来的坚持,和国家的战略需要不约而同。”

厉伟口中的“坚持”,指的是硬科技创新。在松禾资源的投资逻辑中,有焦点手艺、能解决卡脖子难题是项目判断的需要条件之一。“在商而言,焦点手艺意味着竞争壁垒,昭示着企业在市场上能够有显著的对照优势;在国而言,掐脖子难题能否又好又快地解决,将决议着中国的国力走向。”

科技兴则国兴。清科母基金治理合资人示意,科创板的开板为创业投资及私募股权投资市场的高精尖企业上市和基金退出增添了主要的退出通道。同创伟业董事长也将投资战略作了调整——以后投新兴产业“高冷硬黑”。

倪泽望提醒,科创板开板后,有价值的企业就会获得市场的认可,没有价值的企业则可能被市场甩掉。企业是否有价值就落脚到投资机构真刀真枪的专业判断,若是仅是浮在皮毛的领会,而没有深刻的行业洞察能力与过人的专业判断能力,投资机构则无法在科创板时代生计。