鹏华环保产业近五年年化回报24.48%,荣登晨星营业额排名推荐TOP3

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在大幅波动中,A股结束了一季度行情。尽管短期市场阴云密布,但中长期来看依旧整体明朗,特别是一些投研实力出众的基金经理,已通过稳且优的营业额展示出稳步跨越波动的能力。基于对新能源产业基本面的深刻理解,鹏华基本面投资专家孟昊管理的鹏华环保产业基

在大幅波动中,A股结束了一季度行情。尽管短期市场阴云密布,但中长期来看依旧整体明朗,特别是一些投研实力出众的基金经理,已通过稳且优的营业额展示出稳步跨越波动的能力。基于对新能源产业基本面的深刻理解,鹏华基本面投资专家孟昊管理的鹏华环保产业基金(000409)斩获不俗营业额表现。据晨星基金营业额排名推荐显示,截到今天年3月31日,过去三年,该基金以44.48%的年化回报率,在200只大盘成长股票类基金中排行榜第六;过去五年,该基金以24.48%的年化回报率,在151只大盘成长股票类基金中排行榜前三。值得一提的是,该基金还同时获得了晨星三年期与五年期双五星基金评级。

对于怎么样在投资管理中持续提高营业额,孟昊觉得,作为一名基金经理,有时候是要守正,出发点是要挣营业额增长的钱。投资的过程肯定是既有营业额的贡献,又有估值的贡献。在持有些过程中,假如由于市场风险偏好的原因,或者板块情绪的一些原因,既挣了营业额增长的钱,又挣了估值的钱,如此无疑是最好的状况。但有时候,估值的钱总是有博弈的原因,带有很大的不确定性。因此投资的出发点不是为了挣估值的钱,而是要冲着去挣营业额增长的钱,由于营业额增长的钱可以扎扎实实落到产业,落到公司,落到各个环节中。历史经验也反复验证如此的逻辑是相对可学习、可模仿、可延续的,基于如此的出发点去买股票,获得回报的确定性一般会比较高。

现任鹏华权益投资二部基金经理的孟昊,具备深厚的行业研究基本功,能力圈覆盖广泛,在海量细分范围已形成特定优势,如在研究员阶段所涉行业有网络、轻工制造、环保公用等,而在任职中游制造组组长阶段主要覆盖的行业包含机械、电力设施、新能源等。说到对自己的定位,孟昊坦言,自己是偏全市场的基金经理,这对于整体常识和认知的拓展都有很大的帮忙,假如只不过局限于某一两个行业,对于自己成长乃至认知的提高,会遭到比较大的局限。

探究孟昊投资逻辑,不能离开其对于价值成长风格的坚守,并形成了个股分散、持股周期较长、营业额进攻性较强等很多优势特点。在长期投资实战中,孟昊善于于从公司质地、业务属性和估值三个维度筛选投资标的,积极挖掘企业中长期营业额增长的钱。据最近披露的2021年年报数据显示,孟昊管理的鹏华环保产业基金组合对于部分持仓进行了调整,但相较以往整体结构变化不大,仍然大比率持有新能源产业;个股方面,基于对细分范围的认真筛选,适度增持了新能源汽车板块,坚持了环保产业的投资主题,使得基金长期营业额表现优秀。

对于投资中的布局及仓位调整,孟昊在2021年年报中指出,全年来看,市场风格很极致,除新能源、半导体等少数行业外,整个市场投资机会不多。2021年,国内新能源汽车渗透率迅速提高,各环节提供紧张,带来量利齐升。年初,其在电池、隔膜、负极和铜箔做了提前布局,不少公司在营业额非线性增长下,股价出现了迅速上涨。对光伏行业,2021年是政策释放年,在1+N政策的密集颁布下,全年光伏产业出现不少投资机会。6月份,他判断全球光伏产业环境的很向好,组合管理上做了肯定的调整,加仓了光伏。事后来看,这一调整,对组合全年的营业额起到了重要性用途。

展望2022年,孟昊表示,投资上会面临不少宏观政策上的挑战,譬如国外和国内流动性、国内稳增长政策等,宏观政策的变数会给投资带来不少不确定性。但从产业出发,找寻出色公司这个基本的投资初心不应该改变。

具体产业来看,孟昊表示,新能源车产业链中,电池和少部分中游材料仍能享受行业高增长的红利,而大多数锂电材料环节不少会面临供给过剩的风险。对光伏产业,今年是增长确定性较高、增速较快的一年,在硅料和EVA供给逐步释放后,组件本钱会有阶梯式的回落,下游电站的需要将逐步释放。中长期来看,在光伏大基地、户用和工商业的一同发力下,全球光伏装机的增长空间巨大。当下,投资者常见看到国内消费数据持续疲弱,在收入结构恶化的背景下,消费要板块性恢复需要肯定的时间。但他仍然相信,伴随库存的消化、企业商品的革新和途径扩张,消费行业仍然拥有结构性的投资机会。

整体来看,孟昊觉得,在目前稳经济、稳就业的宏观环境下,稳增长板块存在阶段性的机会。但稳增长板块更多的是估值的修复,并没有新一轮的成长趋势。在后续的投资管理中,孟昊表示将仍然围绕产业趋势,自下而上探寻出色公司。他一直相信,投资收益的出处,源于出色企业的价值创造。

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