怎么样购买资管商品?应关注金融机构是不是做到这四项义务丨投教121

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投资走正道,安全有保障,欢迎来到《投教121》。我是樱桃子,带你穿越借贷与投资理财纠纷的战场,练就火眼金睛。近年来,国内金融机构资产管理业务迅速进步,形成了商业银行、证券公司、保险公司、信托公司、基金管理公司、私募基金管理人等一同参与的“

投资走正道,安全有保障,欢迎来到《投教121》。我是樱桃子,带你穿越借贷与投资理财纠纷的战场,练就火眼金睛。

近年来,国内金融机构资产管理业务迅速进步,形成了商业银行、证券公司、保险公司、信托公司、基金管理公司、私募基金管理人等一同参与的“大资管”市场格局。

资产管理在满足居民财富管理需要、优化社会筹资结构、支持实体经济筹资需要等方面发挥了积极推动作用。但因为立法、监管、市场等各方面缘由,资产管理市场在迅速进步的同时亦引发了较多的纠纷。

为更好地规范资管行业的进步,浦东法院梳理了目前金筹资管案件中资管商品募集、投资、管理、退出每个阶段反映的主要法律问题,并选取了具备典型意义的资管案例于日前进行通报,以期为金融市场培育合格尽职的投资管理人、为投资者依法倡导权利进行司法引导。

本期《投教121》,樱桃子将浦东法院梳理的“金筹资管商品募集、销售阶段有关法律问题”推荐出来,让大伙知道从金融机构处购买资管商品时,应该注意什么问题,以此防止后续陷入漫长的司法纠纷中。

重点关注适合性义务

适合性义务是针对资管商品发行人、销售者及金融服务提供者的义务规则,需要金融机构将适合的金融商品或服务销售给适合的投资者,这对于达成金融市场中“卖者尽责,买者自负”、打破“刚性兑付”具备要紧意义。

《全国法院民商事审判工作会议纪要》第72条明确了金融机构违反适合性义务应承担相应的民事责任。2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导建议》(以下简称《资管新规》)第六条亦规定了金融机构发行和销售资管商品,应当加大投资者适合性管理。

细分来看,适合性义务履行的争议主要体目前知道顾客、知道商品、风险匹配、告知说明四个方面,涉及的纠纷种类主要包含投资者起诉销售机构需要其承担赔偿责任,或者投资者同时起诉销售机构和管理人需要承担一同或连带赔偿责任。

下面,大家就针对知道顾客、知道商品、风险匹配、告知说明这四项义务进行详细讲解并附带典型案例。

1、知道顾客义务

知道顾客主要指金融机构应付顾客进行风险评测,通过知道其个人信息、投资历程、财产情况、风险承受能力等状况,将其辨别为一般投资者或者合格投资者。

实践中存在的问题主要包含:风险评测表设计不合理,未对投资者流动性情况、信用情况、投资情况、风险承受能力进行全方位评测,不可以真实反映投资者风险承受能力;风险评测流于形式,甚至未实质进行评测,由投资者在空白的风险评测表上签字,其他内容由业务职员自行代为填写;在委托合作机构销售时,对合作机构是不是进行转委托销售审核不严,对合作机构怎么样进行风险评测、风险提示监管不到位,甚至在诉讼过程中没办法举证证明进行过风险评测与提示。

【典型案例】在金某与甲银行财产损害赔偿纠纷案中,甲银行在向其私人银行顾客金某营销推广某款定增资管商品过程中,未审慎关注金某在同时期风险评测存在明显前后矛盾的回答,仍向其推广高风险金融商品,法院经审理后认定,甲银行既未能充分知道顾客,也未能充分披露资管商品的风险,应承担相应的赔偿责任。

2、知道商品义务

知道商品义务需要金融机构应当充分知道其所推荐的金融商品或服务的特质、买卖结构和风险等,不可以推荐自己不知道、不熟知的商品。

有些金融机构在推广材料中介绍资管商品投资结构时,机械引用第三方机构对被投企业的预测试打分析,并声明对有关数据的真实性、准确性、完整性不作保证,由此引发投资者觉得销售机构不知道商品甚至存在销售误导的纠纷。

【典型案例】在满某与甲证券公司等财产损害赔偿纠纷案中,甲证券公司为发起设立涉案资管计划出具了《尽职调查报告》,载明报告期内资管计划下的信托贷款的保证人开某无对外担保状况,但事实上开某存在多笔未履行完毕的担保债务,法院经审理后认定,甲证券企业的尽职调查不够审慎,未尽充分知道商品义务,应承担相应赔偿责任。

3、风险匹配义务

风险匹配义务需要金融机构依据顾客的风险承受能力向其推荐相应风险等级的商品或服务。有些金融机构在投资者与其投资商品风险等级不匹配甚至没有进行风险评测的状况下,仅凭投资者签署的自担风险的承诺,马上高风险资管商品销售给投资者;或者向投资者提供有关风险评测问题的答案,引导投资者作出高风险承受能力的回答,甚至在投资者风险评测不合格时,私自涂改投资者风险评测问卷答案。投资者提出金融机构违反适合性义务的,应由金融机构承担相应的举证责任。

【典型案例】在卢某与甲财富管理公司委托投资理财合同纠纷案中,卢某倡导甲财富管理公司向其销售私募基金时违反了适合性义务。经查,甲财富管理公司将涉案私募基金评定为中风险,销售过程中对卢某进行了风险评测(结果为平衡型投资者),并将商品风险告知了卢某,卢某在回访中第三明确知道商品的风险等级与与自己风险承受能力的匹配性,法院经审理后认定,甲财富管理公司已履行适合性义务,遂驳回了卢某的诉讼请求。

4、告知说明义务

告知说明义务指金融机构在营销推广资管商品时,应该充分说明与商品有关的风险及合同主要内容,以便投资者对商品有足够的认识从而作出投资决定,是金融机构在销售阶段的信息披露义务。金融机构应当在销售过程中完整披露资管商品投资对象的财务情况,防止在推广材料中选择性披露被投企业财务数据,隐瞒被投企业经营情况、对外负债与担保等要紧状况,夸大盈利数据,美化收益预测。

【典型案例】在潘某与甲资管公司等私募基金合同纠纷案中,涉及的资管商品系使用摊余本钱法作为估值办法的按期开放私募资管商品,法院经审理后认定,在开放申赎期时,资管商品持仓的部分债券已发生对商品风险有重大影响的变化状况,在估值没办法反映资管商品价值波动风险,且投资者不可以随时退出涉案资管商品的状况下,管理人未将资管商品所持部分债券不符合资管合同约定信用评级的信息告知潘某等开放期内新进入的投资者,故应付投资者的相应损失承担赔偿责任。

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